Российские стартапы столкнулись с серьезным сокращением венчурных инвестиций в 2025 году. Количество сделок уменьшилось на 30%, а объем вложенных средств снизился на 10,18%, опустившись до 7,2 млрд рублей. Исследование рынка, проведённое компанией «Русский венчур» и фондом Malina VC, показало, что рынок находится в состоянии глубокой реструктуризации и вынужден переходить к закрытой, изолированной модели.
Всего за год количество сделок снизилось с 113 до 78. Частные венчурные фонды, напротив, нарастили объем вложений на 69%, доведя его до 2,9 млрд рублей. Однако частные инвесторы стали выбирать проекты аккуратнее, предпочитая инвестировать в более зрелые компании с устойчивым денежным потоком.
Государственные вложения в стартапы также сократились: в 2024 году они составляли 1,3 млрд рублей, а в 2025-м — лишь 1,2 млрд. При этом корпоративные инвесторы уменьшили вложения почти вдвое — с 448 млн рублей до 232 млн.
Причинами столь резкого спада называют закрытие доступа к иностранным источникам финансирования, высокие кредитные ставки и повышенные риски, связанные с экономической обстановкой. Партнер венчурного фонда FRI Дмитрий Калаев подчеркивает, что иностранные инвесторы прекратили рассматривать российские стартапы как объекты для инвестиций, что делает ситуацию крайне тяжелой для молодых компаний.
По мнению партнера Brio Capital Михаила Дубнова, сокращение объема сделок на российском рынке объясняется отсутствием уверенности инвесторов в выходе на зарубежные рынки и поиском ликвидности внутри страны. Он отмечает, что инвесторы предпочли концентрировать капитал на небольшом количестве проектов, приближенных к стадии выхода на биржу (pre-IPO), что свидетельствует о возросшем внимании к уже развитым компаниям с доказанными моделями заработка.
— Общий тренд таков, что инвесторы стали осторожнее подходить к выбору стартапов, выбирая проекты, которые уже демонстрируют положительную динамику и могут приносить стабильный доход, — говорит Михаил Дубнов.
Изменения коснулись и структуры сделок. Больше не продаются стартапы, как это было раньше, американским инвесторам. Герман Греф, глава Сбербанка, подчеркивает, что поддержка стартапов позволяет быстро проверять гипотезы и выводить продукт на рынок значительно быстрее. Однако сейчас в приоритете — стабильные проекты, способные выдержать самостоятельное развитие без внешней поддержки.
Исполнительный директор практики бизнес-консультирования «ТеДо» Антон Виноградов обращает внимание на изменения в структуре запросов от корпораций. Инвесторы теперь заинтересованы в краткосрочном эффекте, требуя быстрого результата и отказа от длительных дорогостоящих экспериментов. Это означает, что стартапы должны соответствовать высоким критериям качества и демонстрации эффекта.
Управляющий партнер Malina VC Антон Пронин считает, что в 2026 году частные инвесторы вновь начнут обращать внимание на технологический сектор, особенно на малые технологические компании, способные диверсифицировать портфели.
На фоне жесткой монетарной политики, высоких ставок и неопределенности инвесторы ищут альтернативные варианты размещения средств. Несмотря на сокращение венчурных инвестиций, приток средств в классические активы также нестабилен, что стимулирует поиск новых нишевых направлений.
Эксперты прогнозируют, что, если произойдет снижение кредитной ставки и появятся новые публичные размещения (IPO), рынок получит импульс для роста. Однако пока венчурный капитал России остается замкнутым и локализованным, с невысоким уровнем проникновения международных капиталов.
В условиях острой конкуренции и непредсказуемости рынка, инвесторы стараются играть осторожно, сосредотачиваясь на выборе устойчивых и проверенных проектов. В среднесрочной перспективе можно ожидать большего интереса к инновационным технологиям, однако на короткий промежуток времени рынок будет находиться в фазе стабилизации и адаптации к новым условиям.
