Банк России представил проект нового положения, которое систематизирует и ужесточает требования к эмитентам, претендующим на листинг. В основу документа легли практики, которые хорошо зарекомендовали себя на рынке. Ключевые изменения касаются минимального объёма первичных размещений акций, доли бумаг в свободном обращении, обязательного привлечения независимых аналитиков для оценки справедливой стоимости компании перед IPO, а также получения рейтингов акций от двух кредитных рейтинговых агентств после размещения. Кроме того, в правилах листинга будут закреплены лучшие практики корпоративного управления. «Банк России обновил требования к допуску ценных бумаг на организованные торги», — сообщается на сайте регулятора.
Какие изменения вводятся для эмитентов
Как сообщает Банк России, проект положения устанавливает минимальный объём первичных размещений акций для котировальных списков. Доля бумаг в свободном обращении будет зависеть от размера собственного капитала эмитента: чем крупнее компания, тем меньше минимальная доля акций, которая должна находиться в свободном обращении (рассчитывается по формуле FFкап = 14,84976647 – 1,425899742 × ln(Кап)). Эмитенты, которые собираются выйти на IPO, должны привлекать не менее двух независимых аналитиков для оценки справедливой стоимости компании. После размещения им следует получить рейтинги акций от двух кредитных рейтинговых агентств. Отсутствие рейтингов становится основанием для исключения из котировального списка.
Почему усиливаются требования к корпоративному управлению
В новых правилах листинга будут закреплены лучшие практики корпоративного управления. Документ описывает критерии независимости членов совета директоров, определяет долю независимых директоров (не менее одной трети совета) и перечень обязательных комитетов (по аудиту, по назначениям и вознаграждениям). Также ужесточаются требования к раскрытию информации: биржи будут размещать на своих сайтах карточки эмитента и ценной бумаги, а также календарь предстоящих публичных размещений акций. Это позволит собрать всю важную для инвесторов информацию в одном месте.
Как изменится раскрытие информации для инвесторов
Одно из ключевых нововведений — создание на сайтах бирж «перечня публичных размещений акций» с детальной информацией о каждом IPO: данные об эмитенте, акциях, условиях размещения, включая цену, период сбора заявок, сведения о дивидендной политике и ограничениях на продажу. Карточка ценной бумаги будет содержать сведения о финансовых показателях эмитента, кредитных рейтингах, фактах дефолта, а для акций — о рентабельности капитала и дивидендной доходности. Биржи обязаны раскрывать информацию о соответствии эмитентов требованиям листинга, а также о переводах ценных бумаг между котировальными списками.
Когда проект вступит в силу
Проект положения разработан Департаментом корпоративных отношений Банка России. Принятие документа предполагается в третьем квартале 2026 года. Планируется, что он вступит в силу с 1 октября 2027 года, а отдельные положения — с 1 июля 2028 года. Организаторам торговли даётся шесть месяцев после вступления документа в силу, чтобы привести свою деятельность и правила листинга в соответствие с новыми требованиями.
Коротко: главное о новых требованиях к листингу
-
Что регулирует проект положения? Допуск ценных бумаг к организованным торгам, включая листинг и делистинг.
-
Какие требования вводятся для эмитентов? Минимальный объём размещения, доля бумаг в свободном обращении (зависит от капитала), обязательные аналитики и рейтинги.
-
Что меняется в корпоративном управлении? Закрепляются критерии независимости директоров, доля независимых членов (не менее 1/3), обязательные комитеты.
-
Как будет раскрываться информация? На сайтах бирж появятся карточки эмитентов и ценных бумаг, календарь IPO.
-
Когда документ вступает в силу? С 1 октября 2027 года, отдельные положения — с 1 июля 2028 года.
Резюме
-
Банк России подготовил проект положения, ужесточающий требования к допуску ценных бумаг на организованные торги.
-
Для выхода на IPO эмитенты должны привлекать двух независимых аналитиков, а после размещения — получать рейтинги акций от двух агентств.
-
Доля акций в свободном обращении будет зависеть от размера собственного капитала компании.
-
Усиливаются требования к корпоративному управлению: независимые директора (не менее 1/3), обязательные комитеты по аудиту и назначениям.
-
Биржи создадут единые карточки эмитентов и календарь публичных размещений для инвесторов.
Материал подготовлен изданием «Техносуверен» (technosuveren.ru).
Дата публикации: 6 августа 2026 года.
