Капитальные вложения в России в 2025 году сократились впервые за последние пять лет, по официальным данным Росстата. Объем инвестиций снизился на 2,3% в реальном выражении после предыдущих четырёх лет устойчивого роста. Уже к середине года аналитики обратили внимание на тревожные сигналы, однако подобное значительное падение оказалось неожиданным для большинства экспертов.
Особенно ярко отрицательная тенденция проявилась в четвёртом квартале 2025 года, когда капвложения упали на 5,3% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Практически весь год характеризовался снижением инвестиционной активности: во втором квартале спад составил 1%, в третьем — 4,3%. Лишь в первом квартале наблюдался слабый рост на 6,5%.
Экономисты связывают такую динамику с несколькими причинами. Одной из них называют эффект базы — предыдущий рост был высоким, что сделало относительное снижение неизбежным. Вторая причина — ужесточение монетарной политики, повлекшее за собой рост кредитных ставок и снижение доступности заемных средств. Третьей фактором является неопределенность, связанная с внешними условиями и экономическими шоками.
Максим Решетников, глава Минэкономразвития, в феврале 2026 года на заседании Госдумы признал, что замедление инвестиций стало следствием антиинфляционной политики и жёстких мер Центробанка. «Это естественная плата за стабилизацию денежной массы и снижение инфляции», — подчеркнул чиновник.
Банк России также отметил, что сокращение капвложений отчасти вызвано падением внутреннего спроса, хотя Центральный банк подчеркивает, что общий уровень инвестиций «остаётся близким к максимуму последних лет».
Данные Росстата подтверждают, что наибольшее снижение пришлось на транспортные перевозки, строительную сферу и аграрный сектор. При этом обрабатывающий сектор неожиданно продемонстрировал прирост на 11% годовых — во многом благодаря государственным закупкам и программам импортозамещения.
Стоит отметить, что инвестиции в жилищное строительство и объекты интеллектуальной собственности увеличились, тогда как вложения в техническое обновление и приобретение оборудования сократились. По данным опросов предприятий, подавляющее большинство компаний использовало инвестиции для поддержания текущих мощностей, а не для расширения производства или модернизации.
Уменьшение доходов предприятий также сыграло свою роль. В 2025 году чистый финансовый результат бизнеса сократился на 3,9% в годовом исчислении. Наибольший вклад в это снижение внёс топливно-энергетический сектор, особенно угольная промышленность, закончившая год с убытком в 408 млрд рублей.
Аналитики обращают внимание, что основными препятствиями для инвестиций стали высокая неопределенность экономической ситуации, недостаток доступного оборудования и дороговизна кредитов. Уровень собственного финансирования предприятий достиг рекордных значений — почти 59% от общего объема инвестиций.
Перспективы ближайшего будущего выглядят не слишком радужными. Большинство опрошенных компаний оценивают перспективы инвестиций довольно скептически. Первые месяцы 2026 года подтвердили опасения экспертов: производство инвестиционных товаров сократилось на 7,2% в месячном сопоставлении, скорректированном на сезонность.
Минэкономразвития прогнозирует снижение инвестиций в 2026 году на 0,5%, а аналитики, опрошенные «Интерфаксом», склоняются к нулевому росту. Основные надежды возлагаются на уже начатые проекты и государственные программы, но и они вряд ли смогут переломить общую негативную тенденцию.
