Годовая инфляция в 2026 году, по прогнозу Банка России, составит 6–7%. Это выше 5,6%, зафиксированных по итогам 2025 года. К цели в 4% инфляция придёт только в 2027 году. Путь к целевым 4% лежит через временный рост, а не через прямое снижение. Проект Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы Банк России направил в Государственную Думу.
Как сообщает Банк России, в стратегическом документе регулятор разъясняет подходы к проведению денежно-кредитной политики и представляет базовый и три альтернативных сценария прогноза на ближайшие три года. Ранее проект был одобрен Правительством и направлен Президенту. В обновлённой редакции учтено решение по ключевой ставке от 11 сентября 2026 года, добавлена врезка о бюджетной политике в 2026–2029 годах и Календарь решений по ключевой ставке в 2027 году, обновлена статистика.
Почему инфляция сначала вырастет
В 2025 году инфляция составила 5,6% — минимальное значение на конец года за последние пять лет. В первой половине 2026 года устойчивая инфляция, по оценке Банка России, находилась в диапазоне 4–5% в пересчёте на год. Но летом инфляционное давление усилилось. Ускорение было связано прежде всего с ростом цен на топливо из-за временного сокращения его производства. Этот разовый фактор стал оказывать более широкое влияние на цены — через рост издержек компаний и вторичные эффекты, связанные с повышением инфляционных ожиданий и спроса. Устойчивая инфляция увеличилась до 5–6% в пересчёте на год.
По прогнозу, годовая инфляция в 2026 году составит 6–7%. Её отклонение от цели в значительной мере связано с уже реализовавшимися разовыми факторами: налоговыми и тарифными изменениями и ростом цен на нефтепродукты. В 2027 году под влиянием проводимой денежно-кредитной политики инфляция снизится до 4% и будет находиться вблизи цели в дальнейшем.
Что с ключевой ставкой
Во второй половине 2025 — первой половине 2026 года Банк России последовательно смягчал политику. К концу июля 2026 года ключевая ставка уменьшилась до 14,00% годовых с 21,00% годовых в первой половине 2025 года — суммарно на 7,0 п.п. В сентябре 2026 года регулятор сделал паузу в снижении в условиях усиления инфляционного давления, в том числе в устойчивой части, и увеличения проинфляционных рисков.
В базовом сценарии средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,5–14,6% годовых. В 2027 году — 10,5–12,5%, в 2028-м — 8,0–9,0%, в 2029-м — 7,5–8,5%.
Что заложено в базовом сценарии
Экономический рост в 2026 году останется умеренным — в диапазоне 0–1%, в том числе из-за временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях. В 2027–2029 годах экономика будет расти на 1,5–2,5% в год. Инвестиционная активность будет постепенно увеличиваться, её поддержат вложения в восстановление мощностей и государственные инфраструктурные проекты.
Структурный первичный дефицит федерального бюджета постепенно сократится с 2% ВВП в 2026 году до 1% в 2027-м, 0,5% в 2028-м и нулевого уровня в 2029-м.
Профицит счёта текущих операций снизится с 48 млрд долларов в 2026 году до 25 млрд в 2027-м, 15 млрд в 2028-м и 10 млрд в 2029-м. Цена нефти для налогообложения в среднем за год составит 60 долларов за баррель в 2026 году и 50 долларов в 2027–2029 годах.
Внешние условия
В 2026–2029 годах мировая экономика будет расти темпами около 3% — ниже среднего уровня 2000–2019 годов. Конфликт на Ближнем Востоке приведёт к замедлению роста мирового ВВП и ускорению инфляции в мире. Рост цен на энергоносители из-за конфликта будет временным: по мере нормализации ситуации к началу 2027 года и увеличения добычи странами ОПЕК+ цены на нефть снизятся. Санкционные ограничения сохранятся и продолжат сдерживать российский экспорт и импорт.
Что с коммуникацией
Банк России в 2026 году повышал прозрачность материалов: индекс прозрачности для профессиональной аудитории вырос с 11,9 до 12,4 балла из 20. Регулятор расширял прямой диалог с бизнесом, академическим сообществом и населением. За январь — август 2026 года проведено более 500 встреч с предприятиями в регионах и свыше 390 мероприятий с вузами. Совокупная аудитория в аккаунтах Банка России и «Финансовой культуры» превысила 770 тыс. человек.
Коротко: главное
-
Какая инфляция ожидается в 2026 году? — 6–7%.
-
Когда инфляция вернётся к 4%? — В 2027 году.
-
Какая средняя ставка заложена на 2026 год? — 14,5–14,6%.
-
Каков прогноз роста ВВП на 2026 год? — 0–1%.
-
Сколько встреч с предприятиями проведено? — Более 500.
Резюме
-
Банк России направил в Госдуму проект Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы.
-
Инфляция в 2026 году вырастет до 6–7%, прежде чем снизиться до 4% в 2027 году.
-
Средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,5–14,6%, к 2029 году снизится до 7,5–8,5%.
-
Бюджетный дефицит сократится с 2% ВВП в 2026 году до нуля в 2029-м.
-
Профицит счёта текущих операций снизится с 48 млрд до 10 млрд долларов к 2029 году.
Материал подготовлен изданием «Техносуверен» (technosuveren.ru).
Дата публикации: 30 сентября 2026 года.
