Для устойчивого развития экономики в условиях высокой неопределённости требуется гибкий подход к денежно-кредитной политике, учитывающий разные сценарии — от дезинфляции до глобального кризиса. Банк России опубликовал проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы, в котором представлены четыре сценария развития экономики и зафиксирована цель по инфляции — 4%. Во всех случаях регулятор намерен принимать необходимые меры для возвращения годовой инфляции к целевому уровню.
Как сообщается на сайте Банка России, проект документа раскрывает цели и принципы денежно-кредитной политики. В дополнение к базовому сценарию, опубликованному в июле, представлены три альтернативных — дезинфляционный, проинфляционный и рисковый. Они различаются предпосылками относительно внутренних и внешних условий и учитывают как складывающиеся тенденции, так и возможные риски.
Какие сценарии рассматривает Банк России?
В проекте представлены четыре варианта развития событий. Базовый сценарий предполагает постепенное возвращение инфляции к 4% и умеренный рост экономики. Дезинфляционный сценарий учитывает возможность более быстрого снижения ценового давления при ускорении роста производительности. Проинфляционный сценарий исходит из сохранения высокого спроса и ограничений на стороне предложения. Рисковый сценарий моделирует ситуацию мирового финансового кризиса, сопоставимого по масштабам с кризисом 2007–2008 годов.
Как уточняется в документе, базовый сценарий оценивается как наиболее вероятный. Среди альтернативных проинфляционный более вероятен, чем дезинфляционный. Вероятность рискового сценария остаётся низкой.
Какова главная цель денежно-кредитной политики?
Во всех сценариях Банк России заявляет о неизменной цели — возвращении годовой инфляции к 4% и её удержании вблизи этого уровня. Для достижения этой цели регулятор будет принимать необходимые меры с учётом текущего состояния экономики, динамики цен и ситуации на финансовых рынках. Как указано в документе, ценовая стабильность позволяет компаниям и населению увереннее планировать расходы, сбережения и инвестиции.
Что изменилось по сравнению с предыдущими прогнозами?
В проекте учтены новые внешние и внутренние риски, включая возможное усиление санкционного давления, ухудшение ситуации в мировой торговле и рост геополитической напряжённости. Также скорректированы прогнозные траектории ключевой ставки и макроэкономических показателей.
Коротко: главное о проекте Основных направлений ДКП на 2027–2029 годы
-
Какие сценарии представлены в проекте? Базовый, дезинфляционный, проинфляционный и рисковый.
-
Какова цель денежно-кредитной политики во всех сценариях? Возвращение годовой инфляции к 4%.
-
Какой сценарий считается наиболее вероятным? Базовый.
-
Какие риски учтены в альтернативных сценариях? Усиление санкций, рост неопределённости в мировой экономике и возможный финансовый кризис.
-
Когда планируется утверждение документа? Проект опубликован для обсуждения 31 августа 2026 года.
Резюме
-
Банк России опубликовал проект Основных направлений ДКП на 2027–2029 годы с четырьмя сценариями.
-
Во всех сценариях цель — годовая инфляция вблизи 4%.
-
Базовый сценарий признан наиболее вероятным, рисковый — маловероятным.
-
Документ учитывает новые внешние и внутренние риски для экономики.
-
Решения по ключевой ставке будут приниматься с учётом текущей ситуации и прогнозных сценариев.
Материал подготовлен изданием «Техносуверен» (technosuveren.ru).
Дата публикации: 31 августа 2026 года.
