Инфляционные ожидания населения — один из ключевых индикаторов, по которому можно судить о будущем поведении домохозяйств в экономике, — в августе 2026 года снизились до 13,7%, что, однако, по-прежнему почти вдвое выше официальной годовой инфляции. При этом долгосрочные ожидания на пять лет, напротив, выросли до 12,4%, а ценовые ожидания предприятий (баланс ответов) достигли 21 пункта — уровня, превышающего все значения 2017–2019 годов. Потребительские настроения начали восстанавливаться после июльского падения, но остаются ниже средних уровней последних трёх лет. «Инфляционные ожидания остаются повышенными, находясь в диапазоне значений 2024–2025 годов», — констатируется в комментарии Банка России.
Как сообщается в информационно-аналитическом комментарии Банка России «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» (август 2026 года), медианная оценка инфляционных ожиданий населения на год вперёд в августе снизилась до 13,7% после 14,7% в июле. Оценки ожидаемой инфляции уменьшились как у опрошенных со сбережениями (до 12,0%), так и у тех, кто не располагает накоплениями (до 15,0%). Несмотря на это, текущий уровень остаётся повышенным и находится в диапазоне значений 2024–2025 годов, что значительно превышает целевой уровень инфляции в 4% и ориентиры умеренных ожиданий (8,4–11,2%), которые наблюдались в 2017–2019 годах. Наблюдаемая населением инфляция — оценка того, как изменились цены за последние 12 месяцев — в августе уменьшилась до 14,3% (-0,8 п.п. за месяц). При этом разрыв между тем, что люди видят на ценниках, и официальной инфляцией (по данным Росстата) остаётся значительным: наблюдаемая инфляция в 2,4 раза превышает годовой прирост ИПЦ (в среднем за 2022–2025 годы — в 2,0 раза).
Какие изменения произошли в долгосрочных ожиданиях и восприятии цен?
В отличие от краткосрочных прогнозов, долгосрочные инфляционные ожидания населения на пять лет в августе повысились до 12,4% (+1,2 п.п. за месяц). Этот рост произошёл главным образом за счёт респондентов без сбережений (13,9%; +1,2 п.п.), тогда как у опрошенных с накоплениями они почти не изменились (10,2%; +0,1 п.п.). При этом доля тех, кто смог дать содержательный ответ на вопрос о ценах через пять лет, сократилась до 47% (в июле — 50%). Обеспокоенность респондентов ростом цен на большинство товаров и услуг снизилась: существенно реже стали упоминать бензин (самое заметное уменьшение), жилищно-коммунальные услуги, лекарства, фрукты и овощи.
Как изменились потребительские настроения и склонность к сбережению?
Индекс потребительских настроений (ИПН) в августе поднялся до 92,8 пункта (+3,3 п. за месяц), что стало отскоком после сильного июльского падения. Рост обеспечен главным образом улучшением ожиданий респондентов (индекс ожиданий вырос до 96,4 п., +4,2 п.), тогда как оценки текущей ситуации повысились менее заметно (индекс текущего состояния — 87,5 п., +2,0 п.). Несмотря на повышение, ИПН оставался существенно ниже средних уровней 2023–2025 годов.
Доля респондентов, предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку дорогостоящих товаров, в августе выросла до 51,5% (+3,6 п.п. за месяц) после значительного снижения в июле. При этом в выборе формы хранения сбережений произошли изменения: реже сообщалось, что накопления лучше хранить на счете в банке (36%; -3 п.п.), и несколько чаще — что в наличной форме (37%; +4 п.п.). Изменение предпочтений может быть связано с продолжающимся снижением ставок по вкладам после смягчения денежно-кредитной политики.
Что происходит с ценовыми ожиданиями предприятий и что за этим стоит?
Ценовые ожидания предприятий (баланс ответов на вопрос об изменении цен в следующие три месяца) в августе вновь выросли — до 21,0 пункта (+0,6 п. за месяц), сохраняясь в диапазоне повышенных значений 2024–2025 годов. Этот уровень существенно превышает ориентиры 2017–2019 годов (медиана — 8,4 пункта, диапазон 90% значений — 5,1–11,8 пункта). Рост в целом по экономике был обеспечен повышением в промышленности и сфере услуг, тогда как в остальных отраслях ожидания снизились. В промышленности сильнее всего выросли ценовые ожидания в электроэнергетике и водоснабжении в связи с запланированной на октябрь индексацией коммунальных тарифов. В добыче полезных ископаемых повышение связано с ускорением роста издержек и повышением оценок текущего спроса. В обрабатывающих производствах ценовые ожидания, напротив, снизились.
Средний ожидаемый предприятиями темп прироста цен на следующие три месяца (в годовом выражении) в августе поднялся до 6,2% (+0,4 п.п.). При этом у предприятий розничной торговли аналогичный показатель снизился до 10,6% (-1,2 п.п.) на фоне слабой динамики спроса и некоторого замедления роста издержек. В транспорте и сельском хозяйстве ценовые ожидания также снизились — в первом случае из-за постепенной нормализации ситуации с топливом, во втором — из-за уменьшения фактического и ожидаемого спроса.
Каковы прогнозы профессиональных аналитиков и оценки Банка России?
По прогнозу Банка России, годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году. С учётом проводимой денежно-кредитной политики она будет находиться на цели в 2027 году и далее. Прогнозы профессиональных аналитиков по инфляции на 2026 год (опрос Банка России) в августе составили 6,2%, на 2027 год — 4,6%. Вмененная инфляция для ОФЗ, индексируемых на инфляцию (ОФЗ-ИН), отражающая ожидания участников финансового рынка, в августе немного выросла: до 5,8% на период до 2028 года, 7,7% на период 2028–2030 годов и 9,3% на период 2030–2032 годов.
Коротко: главное об инфляционных ожиданиях и потребительских настроениях в августе 2026 года
Насколько снизились инфляционные ожидания населения в августе 2026 года? Медианная оценка ожидаемой инфляции на год вперёд снизилась до 13,7% после 14,7% в июле, но остаётся повышенной. Как изменились долгосрочные ожидания и наблюдаемая инфляция? Ожидания на пять лет выросли до 12,4%, а наблюдаемая населением годовая инфляция уменьшилась до 14,3% (в 2,4 раза выше официального ИПЦ). Что произошло с потребительскими настроениями? Индекс потребительских настроений вырос до 92,8 пункта, но остаётся ниже уровней 2023–2025 годов. Как изменилась склонность к сбережению? Доля предпочитающих откладывать деньги, а не тратить, выросла до 51,5%, но реже выбирают банковские счета и чаще — наличные. Каков прогноз Банка России по инфляции на 2026 год? Годовая инфляция составит 6,0–7,0%, а в 2027 году она будет находиться на цели.
Резюме
В августе 2026 года инфляционные ожидания населения на год вперёд снизились до 13,7%, но остаются почти вдвое выше официальной инфляции и целевого уровня. Долгосрочные ожидания (на пять лет) выросли до 12,4%, а ценовые ожидания предприятий достигли 21 пункта — уровня, превышающего все значения 2017–2019 годов. Потребительские настроения начали восстанавливаться, но остаются ниже средних значений последних трёх лет. Склонность к сбережению выросла, однако формы хранения сбережений смещаются от банковских вкладов к наличным деньгам. По прогнозу ЦБ, годовая инфляция в 2026 году составит 6,0–7,0%, с возвращением к цели в 2027 году.
Материал подготовлен изданием «Техносуверен» (technosuveren.ru).
Дата публикации: 26 августа 2026 года.
