Инфляция в России замедляется, но экономика остаётся разделённой на две реальности: товары дешевеют, а услуги дорожают рекордными темпами. В мае годовая инфляция снизилась до 5,31% — в основном за счёт овощей и фруктов, которые подешевели сильнее сезонной нормы, и укрепления рубля, сдерживающего цены на импортные товары. Однако годовой рост цен на услуги ускорился до 10,13% — почти вдвое выше общей инфляции. В Банке России объясняют это структурным дисбалансом: спрос на образование, медицину и бытовые услуги опережает возможности предложения в условиях дефицита кадров. Регулятор прогнозирует, что по итогам года инфляция составит 4,5–5,5%, а к целевому уровню 4% она вернётся не ранее второй половины 2026 года.
Общий рост цен в апреле–мае оказался низким — во многом благодаря тому, что заметно подешевели овощи и фрукты. Их годовой прирост резко сократился, что потянуло вниз общую инфляцию. По данным Банка России, годовая инфляция в мае составила 5,31% против 5,58% в апреле. Однако это замедление, как отмечают авторы доклада, во многом обеспечено волатильными компонентами, а не устойчивым трендом.
Товары, чьи цены зависят от спроса, а не от временных факторов, в мае дорожали умеренно или даже дешевели. Это во многом связано с укреплением рубля. На рынке фиксируют снижение цен на импортные подержанные автомобили, парфюмерно-косметическую продукцию, моющие средства, электротовары, бытовую технику, средства связи и инструменты. В итоге годовой прирост цен на продовольственные товары составил всего 2,86%, а на непродовольственные — 4,19%.
Совершенно иная картина — в сегменте услуг. Их годовой прирост ускорился до 10,13%, и это почти вдвое выше инфляции в целом. В Банке России поясняют: в отличие от телевизора или стиральной машины, потребление образовательных, медицинских или бытовых услуг сложно отложить на потом. Спрос на них опережает возможности наращивать предложение — особенно в условиях дефицита кадров, — и цены продолжают расти высокими темпами. Особенно сильно дорожают те услуги, где велика доля оплаты труда: ремонт, бытовое обслуживание, образование, медицина. Также значительно выросла стоимость услуг внутреннего туризма, а нефтепродукты дорожали повышенными темпами.
При этом текущий прирост цен с исключением сезонности в пересчёте на год (с.к.г.) в мае составил 1,8%, что ниже апрельского значения (2,4%). Большинство показателей устойчивой инфляции за последние три месяца опустились ниже уровней начала года. Однако волатильные компоненты продолжают вносить отрицательный вклад в текущий прирост ИПЦ, хотя и меньше, чем в апреле.
По прогнозу Банка России, с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивый темп роста цен сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели. Регулятор продолжит проводить политику, направленную на обеспечение стабильно низкой инфляции.
Однако пока рынок остаётся разделённым: там, где есть конкуренция и импорт, цены сдерживаются, а там, где есть дефицит кадров и отложенный спрос, — продолжают расти. Дисбаланс между товарами и услугами становится главным вызовом для потребительского рынка и требует системного решения, выходящего за рамки денежно-кредитной политики.
